Para comprender la problemática del dólar en la Argentina es necesario relacionar este tema con el papel fundamental que juega la balanza de pagos en nuestro país.En efecto, lo acuciante del problema radica en que en una economía abierta como la Argentina, los dólares disponibles son necesarios para la compra de importaciones que sostienen la expansión económica.
Tarde o temprano, luego de un período contínuo de expansión, al crecer la cantidad de importaciones que abastecen el crecimiento de la demanda interna, se termina verificando un problema de carencia de dólares, problema que tiene un carácter estructural en toda economía que no imprima la divisa que se utiliza para el intercambio internacional (en este caso el dólar, y los EEUU).
Este problema se conoce dentro del análisis económico como “restricción externa”, y ha sido permanente y recurrente en todos los períodos históricos de nuestro país.
La “restricción externa” es el principal obstáculo al crecimiento económico sostenido, dado que, pasado cierto tiempo, la demanda de bienes importados supera a las posibilidades de oferta de los bienes producidos localmente. Esto sucede básicamente porque existe todavía una fuerte dependencia del superávit comercial en torno a la evolución de la producción de base primaria, como es el caso del agro, donde, a pesar de aumentar la productividad a través de innovaciones tecnológicas, existe una frontera agropecuaria que opera como límite virtual a la expansión de las explotaciones). De ahí que, en economías basadas en la exportación de bienes primarios y manufacturas de origen agropecuario como la Argentina, resulte necesario continuar expandiendo las exportaciones hacia los bienes de origen industrial, ya que en este sector no existen limitaciones físicas para la expansión de la oferta.
Para darle más complejidad al tema, debemos señalar que la presión por los dólares no proviene sólo de las limitaciones de la oferta de bienes primarios argentinos. Otro de los focos de presión provienen del lado de la “demanda interna”, es decir, del hecho de que las importaciones presentan una elevada “elasticidad” ingreso.
¿Qué quiere decir “elasticidad ingreso”? En términos lo más sencillos posibles, significa que la demanda de importaciones responde fuertemente a modificaciones en el ingreso (salarios) de los argentinos. Si hay una fuerte baja en el ingreso, eso repercutirá también de forma pronunciada en una baja de las importaciones demandadas. Por otro lado, con cada incremento salarial, la cantidad de importaciones demandadas responderá también con una suba. Según la definición de un diccionario de conceptos económicos: “Ante un aumento del ingreso de los consumidores, usualmente éstos aumentan su cantidad consumida, y viceversa. La elasticidad ingreso de la demanda mide la proporción del aumento en el consumo de un producto ante un cambio proporcional en el ingreso”[1].
Para volver al primer punto señalado, sobre las limitaciones de la oferta de bienes primarios nacionales y su exportación, debemos señalar que, conciente de esto, el Gobierno nacional ha venido estimulando de forma creciente la exportación de bienes de origen industrial, donde no existen limitaciones de tipo físico (puesto que la producción fabril puede incrementarse en tamaño y complejidad de forma contínua), como es el caso de la producción agrícola, donde la dotación de tierras, luego de superado cierto límite, es fija.
Este proceso de expansión de las exportaciones de origen industrial tomó auge nuevamente, luego de casi 30 años de interrupción, a partir del año 2003 con la implementación de un tipo de cambio real alto y competitivo (luego de una fuerte devaluación, que significó, vale mencionarlo, una transferencia importante de ingresos desde los asalariados hacia los sectores exportadores) y ha sido sostenido durante todos estos años, como puede verse en los siguientes datos.
- Crecimiento de las exportaciones según rubro
2003
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2011
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Crecimiento Acumulado
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Productos primarios
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21,60%
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24,10%
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214,40%
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MO Agropecuario
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33,40%
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33,60%
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182,70%
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MO Industrial
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26,90%
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34,70%
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263,00%
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Combustibles
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18,10%
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7,60%
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18,90%
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En este marco se comprende también la decisión estratégica de recuperar YPF. En efecto, las importaciones de combustibles venían creciendo de forma sostenida hasta el año 2011, a costa de una baja neta en los volúmenes producidos localmente. Esta situación estaba generando una fuerte erosión del superávit comercial en la balanza de pagos, por lo que terminaría, en el corto plazo, agravando el problema de la “restricción externa”.
A pesar de esta situación, desde la implementación del modelo económico kirchnerista, hemos logrado un saldo positivo de balanza de pagos como nunca antes en la historia.
(2003 - 2011)
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Saldo de la balanza de pagos (Exportaciones - Importaciones)
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52.334 millones USD
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Efectivamente, el problema no es que las exportaciones no aumenten, o que tengamos saldo negativo. Sino la mayor dificultad consiste en que, por motivo de tener un gran crecimiento económico, la industria argentina está requiriendo cada vez más importaciones para continuar su expansión.
Por este motivo, hay que señalar también que, si bien el aumento de las exportaciones de origen industrial es el principal camino para lograr superar de forma definitiva la restricción externa, la propia expansión de la industria requiere, de forma creciente, la importación de insumos y de bienes de capital. Por lo que, la propia industrialización, en algún punto, agrava también la falta de dólares. En este sentido, no puede darse una política aislada de fomento de las exportaciones industriales, sino se da, en conjunto un plan de sustitución de importaciones focalizado en los insumos, bienes intermedios y de capital, que el propio proceso industrializador requiere.
Importaciones según rubro
2004 - 2011
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Promedio Crecimiento
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Acumulado Crecimiento
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Bienes de capital
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34,1
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238,4
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Bienes intermedios
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22,8
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159,5
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Combustibles
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58,0
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406,1
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Piezas y accesorios para bienes de capital
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33,1
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231,9
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Bienes de consumo
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25,6
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179,1
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Vehículos automotores de pasajeros
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48,6
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340,2
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Fuente: INDEC
Como puede verse, el incremento en las importaciones lo lideran los combustibles, bienes de capital y las piezas y accesorios para bienes de capital, demostrando que es el propio proceso industrializador el que está requiriendo crecientemente de dólares para financiar su expansión.
¿Qué ocurrió con la “restricción externa” durante la década del ’90?
Suele afirmarse que durante los 90’s, había “más libertad económica”, debido a que no existían restricciones sobre la compra de dólares. Esto esconde una falacia fundamental. El dólar, en una economía como la Argentina, no es un bien más. Como se demostró anteriormente, los dólares son necesarios para financiar el proceso de expansión económica, por lo que su utilización para atesoramiento (o “ahorro del colchón”), constituye un camino por el cual se materializa la fuga de divisas necesarias para la propia expansión. Durante los 90’s, precisamente no existían restricciones sobre la compra de dólares para “atesoramiento”, debido a que el contínuo déficit de cuenta corriente (importabamos mucho más de lo que exportabamos) era financiado con deuda externa. El problema de esto es que, se ponía en jaque la sustentabilidad a mediano plazo de este tipo de esquemas. Como quedó demostrado en la práctica, con una deuda crecientemente impagable, y al mismo tiempo, con un fuerte proceso de desindustrialización fruto del levantamiento de todas las barreras de protección para la producción local (principalmente el tipo de cambio alto), el esquema macroeconómico implementado no demoró en estallar.
Se obtuvo “libertad económica” por poco tiempo, a costa de aumentar el desempleo (producto de la desindustrialización) y de endeudar a niveles insostenibles al Estado nacional. El problema de la restricción externa no desapareció, pero fue tapado con endeudamiento y venta del patrimonio público.
Esta situación puede ilustrarse con el hecho de que, previo al punto final de la crisis de la Convertibilidad, fue la propia presión sobre la demanda de dólares lo que obligó al Gobierno a dar por finalizada la paridad cambiaria:
“A principios de diciembre, la persistente caída de depósitos llevó al Gobierno a bloquearlos. Personas físicas y jurídicas podrían retirar solamente 1.000 dólares por mes, ampliando la desconfianza en el sistema bancario y desencadenando una restricción de la liquidez sin precedentes. En un clima de creciente incredulidad frente a la moneda nacional y al sistema financiero, los inversionistas trataron de anticiparse a una eventual devaluación buscando refugio en el dólar. La acelerada pérdida de reservas tornó imposible sostener la convertibilidad. Finalmente, el Gobierno declaró la moratoria de la deuda pública, devaluó el peso (1 dólar / 1,40 pesos) y, enseguida, se adoptó una tasa de cambio fluctuante.”[2]
Durante los 90’s la falta de dólares se financió con endeudamiento externo
Fuente: Museo de la deuda externa
Hoy en día enfrentamos similares problemas que los que existían durante la etapa de la llamada “Industrialización por sustitución de importaciones”. La diferencia fundamental radica en que, si en aquella etapa cada vez que aparecía el problema de la balanza de pagos, se tomaba la decisión de devaluar y depreciar el salario (aumentando la conflictividad social fruto de la inflación disparada y el congelamiento salarial), hoy existe voluntad política de no devaluar y de sostener el salario. Hemos logrado identificar que la solución definitiva al problema de la restricción externa consiste en combinar doblemente la protección de la producción local y el fomento de las exportaciones industriales, con un fuerte estímulo a la sustitución de bienes intermedios, de capital e insumos.
[1]http://www.econlink.com.ar/definicion/elasticidadingreso.shtml
[2] Marcos Antonio Macedo Cintra y Maryse Farhi, “Contradicciones y límites del Plan de Convertibilidad”.
